公司业务概要

一、 公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明

1.主要业务

公司拥有航空工业复材、优材百慕、优材京航、航智装备、南通机床、江苏致豪等6家全资子公司，业务涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通、汽车、医疗器械、装备制造、房地产等。公司主要业务为航空新材料业务、机床为主的装备业务和房地产业务。未来，随着公司房地产相关业务的有序退出，公司将形成航空新材料、高端智能装备制造双主业共同发展的业务格局。

航空工业复材是集复合材料研发、生产、销售和服务于一体的高科技公司，业务范围涵盖原材料供应、民机复合材料构件研发和生产、非航空领域复合材料研发及应用、非航军品复合材料构件研制及小批量试制、产品技术服务、技术成果输出、技术投资及资本化运作，主要客户为航空工业主机厂和零部件生产单位。目前正在推进复合材料技术在民用飞机、汽车、轨道交通和新能源等领域的应用和产业化，积极开拓国际民用航空市场。

优材百慕是从事民航进口飞机用钢刹车盘副、炭刹车盘副、机轮附件、航空安全座椅安全带、轨道车辆制动产品、特种车辆制动产品的研发、生产、销售及民航飞机机轮和刹车装置的维修业务的高科技企业，已完成30个机型用刹车装置零部件产品的国产化，是国内民航飞机刹车盘副制造企业中首家获得《零部件制造人批准书》（CAAC-PMA）的企业。

优材京航是从事骨科人体植入物研发、生产和销售的高科技企业，是国内最早进入该领域的厂商之一，拥有完备的研发、生产体系和市场营销网络，产品覆盖全国并销往日本、欧盟等国家和地区。

航智装备和南通机床继承了公司重组前机床业务，以原有机床传统产品为基础，以技术合作和技术创新促进转型升级，努力成为以精品化数控机床、中高端数控制造装备和航空专用装备制造为核心业务的制造企业。

江苏致豪是地方颇具影响力的品牌房地产企业，业务涉及房地产开发、房屋买卖、置换、租赁，建筑安装工程施工等。

2.经营模式

公司总部负责战略管控、投资管控、财务管控和资源整合，各子公司负责具体科研生产经营。所属制造业子公司均为设计（科研）、生产、销售一体化经营模式，拥有完整的研发能力、生产条件和营销体系。

3.行业情况：

复合材料行业：

先进复合材料行业经过几十年的发展，在航空领域的应用越来越广。波音B787复合材料结构重量达到全机结构重量的50%左右，空客A350复合材料结构重量也高达52%。民用领域的应用也逐渐展开，尤其碳纤维复合材料在汽车上的大量应用已成为重要发展趋势。国内航空和民用领域的应用成为产业发展的热点，随着技术的逐步成熟，航空用预浸料、蜂窝芯材等原材料、复合材料制件的用量将逐步提高。

航空工业复材依靠几十年的技术积累，以行业发展的视角积极推动复合材料技术的应用。在上游碳丝原料行业，与供应商共同探索原料产品推广及应用，共同改善原料产品性能及适用能力；在下游行业，建立行业标准体系，通过承担国家项目、技术推广等方式，推动复合材料的技术提升。促进复合材料产业发展壮大。

机床装备行业：

未来机床技术发展的趋势将体现在个性化、自动化、高效率上。随着工业现代化发展，机床正在往智能高端的方向发展。特别是随着中国高铁、航空航天、船舶、工程机械等行业快速发展，国内对高端数控机床和专用加工装备的需求越来越大。但国产机床装备与国际龙头企业相比尚有一定的差距，在高端市场占比较低。

智能制造是机床装备行业的发展方向，智能工厂的需求带动制造业的转型升级将为机床行业的发展带来重大机遇，与此同时，企业也将面临智能制造转型升级带来的技术挑战。针对细分制造领域的专业化、个性化发展是装备发展的另一条途径。机床装备行业市场需求总量会随中国制造业的发展而增长，但竞争将愈加激烈，技术能力、与产业链和用户协同能力，成为装备企业发展的关键因素。

二、 报告期内核心竞争力分析

1.研发和创新能力优势

公司复合材料原材料技术和产业规模在国内处于领先水平，复合材料设计技术和工程化能力在国内具有较强的竞争力。主要表现在高性能树脂及预浸料技术、树脂基复合材料制造技术、先进无损检测技术等方面均处于国内优势地位。报告期内，随着大型民机科研项目的不断推进，民机复合材料相关技术能力持续增强；随着南通大尺寸蜂窝生产线投产和民用预浸料生产线建成，产业化发展能力持续提升；公司核心竞争力进一步增强。

报告期内，钢刹车、炭刹车以及高铁刹车部件研制均取得重要进展，飞机刹车取得1个机型的PMA证书，CRH380A型车取得生产许可证，产品线进一步优化，竞争能力增强。

公司具有几十年的机床生产历史，在细分领域内相关机床研制能力具有比较优势；公司实际控制人相关单位航空专用装备技术突出，可以通过技术合作及其它科技成果转化途径，强化公司机床装备研发和创新能力，丰富公司机床装备产品线，促进机床装备业务转型升级。

公司拥有完备的骨科人体植入物研发、生产体系，在国内行业内具有一定的技术优势，通过加强产品研发，注册产品不断增加，为未来发展奠定了基础。

2.生产条件满足发展要求

中航复合材料园区占地546亩，拥有先进的预浸料生产线、树脂生产线和国内唯一的大规格自动化芳纶纸蜂窝生产线，形成了航空复合材料技术开发、原材料生产、工程试制和综合技术服务开展所需试验手段和条件，为提升航空型号复合材料应用水平的提升奠定物质基础和条件。

南通机床制造基地园区占地332亩，机床制造全工序各类厂房74000平方米，各类机械加工生产设备232台。具备年产各类加工中心1500台的能力。为机床装备业务的转型和发展提供了有利条件。

3.人力资源和管理团队优势

公司子公司经营管理团队拥有多年行业经验，对相关业务有深刻的理解，能够对公司的经营管理进行合理决策并有效实施。新材料技术团队能力突出，其中部分人员担任过工信部、科技部、国防科工局等国家级项目或课题的负责人，重点型号或产品主管设计师等工作，具有多年的航空复合材料研发、生产经验。原机床业务拥有大量熟练技术工人，为公司装备业务转型升级、产业化发展提供有力的支撑。同时，通过培养和引进一批经验丰富的经营管理、产品研发和市场开拓人才，高素质的人才队伍逐步形成，为公司未来发展储备强有力的人才资源。

4.其它方面

重组后公司战略定位清晰，战略措施有力。坚定"航空报国"初心，笃行"航空强国"使命，以协同创新发展战略聚焦价值创造、商业成功和股东回报，致力于成为让股东获利、员工满意、客户信赖的优秀上市公司。

三、经营情况讨论与分析

2018年，公司坚持以科技创新和成果转化为核心，坚定促进产品转型升级信心，加强党的建设，持续优化管控体系，以合作共赢的商业模式，打造军民融合的投融资及产业平台，加强投资管控，促进主业快速发展；同时增强成本意识，强化管理，降本增效，较好完成了全年工作任务。

2018年度公司实现营业收入265,281.55万元，实现利润总额48,118.81万元，超额完成了全年工作目标。目前，公司发展战略日益清晰，经营业绩稳步增长，整体运营情况良好。具体讨论与分析如下：

（一）航空新材料业务（含民品转化业务）

报告期内，公司航空新材料业务实现销售收入158,039.03万元，同比增长13.05%；实现利润总额24,646.06万元，同比增长19.75%；实现净利润20,999.68万元，同比增长18.79%。其中，航空工业复材实现销售收入149,224.59万元，同比增长14.17%；实现利润总额25,166.25万元，同比增长28.24%；实现净利润21,531.03万元，同比增长28.63%，较好地完成了全年计划任务。

生产销售方面：航空工业复材积极面对军品生产交付任务的压力，完善管理模式，加强能力计划平衡和采购、检验环节的资源合理配置，深化ERP系统应用，强化供应商管理；并开展提升产品质量稳定性、降低制造成本和提高产品合格率技术攻关，产品质量和生产效率显著提升，保证了生产交付和降本增效任务的完成。优材百慕钢刹车产品生产保持稳定，炭刹车盘副、机轮附件、轨道车辆用制动闸片以及特种车辆用制动闸片等新产品试制工作进展顺利；实现了民航飞机用钢刹车产品、炭刹车产品的小批量出口；民航飞机用机轮和刹车装置维修业务获得多家航空公司颁发的《飞机机轮和刹车装置维修承修商》资格证书，两个维修基地正式投入运行，并已开展相关维修业务；某型号特种车辆用制动盘（片）产品已实现设计定型并交付，形成销售。优材京航加强对经销商和临床使用者的产品及器械的操作培训，拓展销售思路，实现销售收入的增长。

产品研发方面：航空工业复材民机项目突破了机身壁板自动化制造和大型壁板装配技术，按节点完成了CR929前机身右/左/上三块全尺寸大型壁板交付，交付其他试验件3500余件；突破了CJ1000航空发动机复合材料一级风扇叶片制造和无损检测关

键技术；以C919方向舵等复合材料结构为应用目标，突破了国产树脂和T300级碳纤维预浸料关键技术，工艺过程控制能力明显提升。优材百慕在民航飞机用刹车盘副领域共开展6个机型刹车盘副的研制工作，取得1个机型的PMA证书，完成了2个机型的台架验证试验；开展了10项飞机用刹车机轮附件的PMA取证申请工作，取得6项刹车机轮附件的PMA证书；在轨道车辆制动闸片产品领域共开展了5个型号的轨道车辆产品装车试用工作，取得3个型号的生产许可证书。优材京航“十二五”支持计划项目生物涂层人工关节产品已进入注册阶段；膝关节产品和肩关节产品设计更新初步完成。

其他方面：航空工业复材生产的C919用国产预浸料完成首批交付，实现了此领域国产材料零的突破；中国商飞向航空工业复材正式发放了CR929项目前机身工作包RFP；CR929项目复合材料前机身攻关全尺寸筒段（15m×6m）顺利实现总装下线， CR929项目复材结构研制迈出了重要一步。南通民用预浸料生产线建成；蜂窝北京和南通生产线产品成功列入FACC公司合格产品名录，并实现蜂窝产品出口交付。优材百慕完成炭/炭复合材料刹车盘副的三柱炉等温沉积制造工艺攻关，为实现炭刹车盘副规模化生产奠定基础；高铁制动闸片智能生产线建成；轨道车辆产品CRH380制动闸片中标。优材京航完成增资扩股引入战略投资者工作，为后续产品升级和产业发展奠定基础。

（二）机床装备业务

2018年，公司机床业务实现销售收入17,681.80万元，同比增长20.31%，实现利润总额-6,798.57万元，同比减亏4,672.27万元。南通机床实现历史性扭亏为盈。

生产销售方面：航智装备全年实现机床销售收入12,535.34万元，回笼资金

14,270万元；全年完成机床生产共232台，交付专用装备产品15台；完成了VMCL850国产化系统及降本样机的生产试制工作；完成了伽马刀装备和五坐标立加、风扇叶片生产线、外涵生产线、柔性工装等项目任务；完成首批5台搅拌摩擦焊、航胎机的生产、验收。南通机床生产机床共338台；凭借援非职教项目的增量业务，全年实现销售收入5,690.14万元，回笼资金5,801万元。

产品研发方面：航智装备完成VS1100高速机床、H50/S单工作台卧式加工中心的研制工作；完成了H50双交换工作台卧式加工中心的型式试验；完成了MCH63B卧式加工中心两种规格转台配置的样机试制与型式试验。南通机床全年完成XK0620L数控螺旋槽铣床的设计开发；完成XK1220数控龙门铣床的设计开发；完成14项专利申报。

其他方面：航智装备完成大连千台项目试验台搭建、数控转台配华中系统试验机的电气设计与调试、轿车发动机缸体缸盖精密卧式制造单元项目的验收等工作。南通机床积极响应国家“一带一路”战略，与中航国际就援外职教项目建立长期合作，2018年实现销售收入2420万元。

（三）房地产业务

2018年，房地产项目（含安置房）新开工面积约2.79万平方米，在建工程面积约8.59万平方米(不含代管项目)，竣工交付面积约5.8万平方米(不含代管项目)，代管项目面积约59.37万平方米。全年实现销售收入89,560.72万元，回笼资金

91,836.97万元，实现利润总额37,273.79万元，全年上缴税费9,693.53万元。

项目建设和销售方面：万濠山庄项目81#、83#楼于2018年3月开始交房；3#地块1#、2#、3#、5#楼于2018年9月底开始交房结算。万濠瑜园项目2018年底别墅及洋房已封顶并中验完成，洋房开始实施精装修。万濠禧园项目已领取《建设用地规划许可证》、《建设工程规划许可证》和《不动产使用权证》，各项施工图已通过审查。代管的观河华府2018年1月已经竣工验收；代管的中桥名邸2018年底已达到竣工验

收条件。万濠星城项目实现销售商铺32套，万濠山庄项目销售现房192套，万濠瑜园项目销售别墅17套，销售洋房97套。

其它方面：为保护股东利益，促进房地产业务的有序退出，2018年7月2日取得R18016地块（为万濠禧园项目），该项目土地面积58,331.02平方米，建筑面积85,015平方米。充分解读税收政策，万通城项目退回土地增值税3,099万元；在确保楼盘品质的前提下降低工程造价，抓好工程核算，2018年审核各项目结算23份，送审4,931.35万元，审定4,332.59万元，核减598.76万元。

四、报告期内主要经营情况

报告期内，公司实现营业收入265,281.55万元，同比下降12.86%；实现归属于上市公司股东的净利润为30,406.07万元，同比增长263.85%。

(一) 主营业务分析

1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位:万元 币种:人民币

科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）

营业收入 265,281.55 304,415.24 -12.86

营业成本 170,406.79 227,061.42 -24.95

销售费用 6,348.41 4,818.15 31.76

管理费用 25,159.57 35,765.9 -29.65

研发费用 6,266.47 5,444.27 15.10

财务费用 27.7 680.55 -95.93

经营活动产生的现金流量净额 -68,839.92 15,527.69 -543.34

投资活动产生的现金流量净额 -14,015.28 -4,839.53 

       2018年度营业收入265,281.55万元，较上年同期减少39,133.69万元，增长比率-12.86%；营业成本170,406.79万元，较上年同期减少56,654.63万元，变动比率为-24.95%；其中：机床行业营业收入17,681.80万元，营业成本17,599.09万元，收入增长幅度高于成本的增长；地产行业营业收入89,560.72万元，营业成本42,062.39万元，相对上年有较大幅度减少，主要系本年度原有项目交付结转收入同比下降，成本相应减少；航空新材料行业营业收入158,039.03万元，营业成本

110,745.31万元，收入相对上年保持稳定增长且高于成本的增幅。

(1).主营业务分行业、分产品、分地区情况

单位:万元 币种:人民币

主营业务分行业情况

毛利率 营业收入 营业成本 毛利率比

分行业 营业收入 营业成本 （%） 比上年增 比上年增 上年增减

减（%） 减（%） （%）

新材料行 158,039.03 110,745.31 29.93 13.05 10.18增加1.83业 个百分点

机床行业 17,681.80 17,599.09 0.47 20.31 14.60增加4.96个百分点

地产行业 89,560.72 42,062.39 53.03 -40.26 -62.17 增加27.20个百分点

主营业务分产品情况

毛利率 营业收入 营业成本 毛利率比

分产品 营业收入 营业成本 （%） 比上年增 比上年增 上年增减

减（%） 减（%） （%）

复合材料 149,224.59 105,180.86 29.52 14.17 10.04增加2.65个百分点

人工关节 3,808.50 2,242.21 41.13 15.79 22.51减少3.22个百分点

航空器材 5,005.94 3,322.24 33.63 -13.78 7.20 减少12.99个百分点

机床产品 17,681.80 17,599.09 0.47 20.31 14.60增加4.96个百分点

房地产 89,560.72 42,062.39 53.03 -40.26 -62.17 增加27.02个百分点

主营业务分地区情况

毛利率 营业收入 营业成本 毛利率比

分地区 营业收入 营业成本 （%） 比上年增 比上年增 上年增减

减（%） 减（%） （%）

境内销售 265,192.31 170,307.00 35.78 -12.88 -25.00 增加10.37个百分点

境外销售 89.24 99.79 -11.82 

 2018年，公司围绕“创新发展、集聚发展、跨越发展，引领航空新材料、航空专用装备迈上新台阶”目标，通过股权投资推进产业结构战略性调整，继续加大新材料产业技术创新和能力提升，加快装备产业的转型升级，为构建中航高科成为优秀航空材料与装备上市公司平台奠定良好基础。2018年计划完成投资4500万元，实际完成股权投资2250万元，聚焦了航空新材料主业发展，丰富了航空新材料与高端装备产业结构。

(1)重大的股权投资

针对目前航空高端标准件研发制造产能不足之情况，航空工业制造院联合航空工业系统内资源，共同推进航空高端标准件新产品开发、新技术应用及新装备配置。中航高科作为参股单位投资4500万元与航空工业制造院、中航科工共同设立北京航为，旨在确保航空工业标准件的自主保障能力，实现替代进口，破解标准件产品选用受制于人的局面。该事项经公司第八届董事会2017年第三次会议审议通过。

2018年9月，北京航为完成工商注册；2018年12月，中航高科对北京航为完成首轮出资，出资额为2250万元，持股比例为18%。该项目的实施是中航高科整合产业资源，聚焦航空新材料主业发展的产业布局。

(2)重大的非股权投资

（一）航空工业复材2号实验厂房建设项目

2号实验厂房建设项目于2016年5月18日获得航空工业集团可行性研究方案批复，同年11月开始施工建设。目前，该项目累计完成投资20，616万元，2018年完成投资10,877万元，完成工程建设，满足办公家具、科研设备安装/搬迁条件，建设投资和工艺设备软件投资均按计划完成。该项目完成建设后可有效的满足公司树脂基复合材料、结构功能一体化复合材料、陶瓷基复合材料、复合材料表征检测等研究实验所需的建筑面积需求，为初步形成一流的复合材料实验条件奠定了基础。同时能大幅提高公司在复合材料领域的市场竞争力，推动先进复合材料在航空领域的应用，有利于实现2025年前航空装备对先进复合材料的自主化保障要求。

（二）航空器材生产线扩建项目

优材百慕生产线扩建项目于2015年经北京市海淀区发展和改革委员会批准立项，项目计划总投资10051万元，2018年优材百慕投入资金2819.26万元，目前该项目已经完成建设。2018年11月15日正式启动项目竣工和验收工作。该项目建设后，有效促进新机型刹车盘副的研发改善优材百慕生产线条件，扩大生产线规模，为优材百慕新产品的研发和取证带来有利条件，促进产业转型升级。

（三）南通民用预浸料产业化项目

为促进先进复合材料技术在民用领域的大规模应用，推动民用预浸料技术和产品发展，满足如汽车、轨道交通和通用航空等行业大批量、快节拍制造需求，2018年在南通投资建设了产能规模为年产50万平方米的民用预浸料产业化项目。

项目于2017年12月份全面启动，2018年7月份项目厂房改造工程完工并顺利通过验收，截至2018年12月份项目关键设备基本完成安装调试，2018年共完成投资1450万元。

(3)以公允价值计量的金融资产

五、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一) 行业格局和趋势

1、复合材料行业

从国际行业环境看，国外航空复合材料在飞机和航空发动机型号已实现大范围应用，材料和工艺技术的发展都已经比较成熟，目前航空复合材料最大市场在北美，约占58％，其次是欧洲约占38％，亚太地区仅4％～5％。美国在航空复合材料产业链的各个位置均拥有全球领先的代表性厂商。在产业链中上游，赫氏公司在航空碳纤维市场上拥有约25%的份额，仅次于日本东丽；在碳纤维预浸料市场拥有约40%的份额，与索尔维共同占据领导地位。在产业链末端，波音公司约占整个航空复合材料市场的20%。欧洲复合材料市场由德国、英国、法国、西班牙及意大利共同主导，五个国家的复合材料产量约占全欧洲总产量的三分之一以上。索尔维公司在碳纤维原材料市场中拥有约15%的市场份额，位居第三；在碳纤维预浸料市场拥有约40%的份额，与赫氏共同占据领导地位。空客公司作为应用型厂商，约占整个航空复合材料市场的20%。亚洲日本的复合材料发展处于最领先的地位，研发型的单位主要有日本国立材料研究所、日本宇宙航空研究开发机构及机械技术研究所，生产型的厂商主要为东丽、帝人与三菱丽阳，并且这三家厂商占据了全世界近80%的碳纤维市场份额，所生产的碳纤维在品种、工艺、产量及质量上都属全球领先，其中高模量高强度碳纤维增强复合材料在航空领域中占据垄断地位。

从国内行业环境看，我国先进复合材料的研究虽然稍晚于发达国家，但经过几十年的发展，技术水平有了长足进步，初步形成了飞机复合材料体系和制造技术平台，建立了先进复合材料的研发和生产基地，先进复合材料开始进入较大比例应用的阶段。目前国内航空复合材料产业链各个环节均已打通，碳纤维等原材料实现国产化生产及装机应用，国产T300、T700碳纤维复合材料已在部分军用飞机得到了应用验证，实现了全生命周期的国产化和自主研发。产业链布局方面，碳纤维等原材料上游产业主要集中在威海拓展、中简科技、江苏恒神等民营企业；下游市场基本被航空工业、中国商飞、中国航发商发等国有企业所占领。航空工业集团的复合材料处于产业链的中下游，体系完善，凭借数十年的基础研究和应用牵引，在我国复合材料技术创新领域占有重要地位，航空工业复材承担了主要军机用预浸料的生产和供应，在航空复合材料军用产品中占有主导地位。

从发展趋势看，经过近40年的发展，国内复合材料已形成了一定的规模和水平,取得了相当的进步和成果，复合材料在各种型号军机上得到批量应用，民机型号上也获得了相应的应用。国内在研和下一代飞机结构不仅对复合材料的用量，而且针对各种复合材料结构及与之相应的技术均提出了比较明确的需求。中国商飞正开展CR929国产宽体客机研制任务，其国内承担的机身和尾翼部分主要结构均将大规模采用复合材料，复合材料应用在51%以上，与之配套的商用航空发动机风扇叶片、导向叶片、移动外壳体等部位也将使用先进复合材料。这将成为军民融合产业背景下，促进军民复合材料技术成果转化应用，改变航空复合材料产业布局的重要契机。

2、飞机刹车行业

国内民航运输业仍保持着快速发展的势头，根据2019年1月8日《2019年全国民航工作会议》中显示，2018年，中国民航完成运输总周转量1206.4亿吨公里，同比增长11.4%；首都机场旅客吞吐量突破1亿人次，全国千万级机场达37个。可以预见，民航运输业仍将处于快速成长期，随着运输类飞机数量的持续增加，将对民航飞机用刹车盘副类产品形成更大的市场需求，为民航飞机用刹车盘副的制造商带来更多

的市场商机。目前，优材百慕已实现了民用航空零部件制造业和民用航空器维修业一体化，主营业务为民航飞机用零部件制造业和民航飞机机轮和刹车装置维修业务，符合市场趋势。

3、轨道车辆制动行业

2018年底，全国高铁营业里程2.9万公里以上，成为世界上高铁里程最长、运输密度最高、成网运营场景最复杂的国家。动车组用闸片是关键部件，属于耗材，其技术含量高、市场需求大，随着国家“一带一路”的发展建设，动车组将走出国门、走向世界，这将为国内的动车组用闸片制造企业提供更为广阔的发展空间。

目前，优材百慕已正式进入轨道车辆制动产品市场，实现交通制动产品（包括民用航空、轨道车辆、特种车辆等）全系列化，符合市场发展趋势和产品转型升级的要求。

4、骨科人体植入物行业

在产业分布上，由于关节和脊柱类骨科植入物技术壁垒较高，外资品牌占较大优势。但是随着医保政策的倾斜和国产品牌技术的累积，本土企业竞争力越来越强。

国际排名前五的骨科产品制造商强生、史赛克、捷迈、Biomet和美敦力，近年来靠不断兼并或收购中小型创新企业来扩大市场份额。国内威高骨科、微创医疗、凯泰利、创生医疗、康辉、春立医疗和爱康宜城等企业也在借助资本手段来提高其技术创新和产品水平。

随着我国人口老龄化趋势逐渐显现，骨质疏松及关节炎等骨科病症逐渐增加，市场对骨科植入物的需求日益增长。要获取更大的市场份额，我国骨科植入体企业应当大力发展创新技术，研制出具有较高生物相容性、质量更优更耐损且更实用的产品，并注重引进人才和研发队伍。

5、房地产行业

2018年底中央经济工作会议指出，要构建房地产市场健康发展长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导，夯实城市政府主体责任，完善住房市场体系和住房保障体系。根据中央经济工作会议内容，主要在房地产政策方面释放三大信号：一是“房住不炒”的定位不变，政策导向没有改变。二是地方调控政策或拥有更多的自主性，此次中央经济工作会议再度强调因城施策，强调不同地区的差异化施政。三是构建房地产市场平稳健康发展的长效机制仍是关键。

2018年第四季度以来，国际经济形势复杂多变，国际资本市场动荡加剧，中美贸易摩擦尚未缓解，导致市场不确定性显著增加，短期内将增强市场观望情绪。国际经济形势复杂多变，同时也使房地产政策空间变小，相对保守的政策才能最大可能避免房地产市场风险。从长期看，中美贸易摩擦将迫使中国产业升级转型与结构优化，从而间接影响国民收入结构和区域经济结构。这两种结构变化都将对未来房地产市场格局产生深远影响。

6、机床工具行业

近几年受中国经济、投资增速放缓和需求结构升级影响，中国机床工具消费市场的总规模呈现阶段性下降的状态，突出表现是非数控机床需求快速萎缩的状况下，普通铣床的竞争异常激烈。2019年受中美贸易战影响，外资企业、合资企业及出口型企业本身订单发生变化，会直接影响它们自身对设备投入的需求，涉及的进口配套件价格和交货期自然也受到影响，技术改造项目放缓，影响设备需求量，同时影响整个机加工领域。公司机床业务发展受市场经济影响较大，预计2019年度机床销售形势比较严峻，需进一步加快产品转型升级。

(二) 公司发展战略

以五大发展理念为指导，把握科技和产业变革的机遇，按照“"一心、两融、三力、五化"战略部署，以成为优秀上市公司为愿景，加大新材料产业技术创新和能力提升，加快装备产业的转型升级，加强各利益相关方的协同，打造世界级的复合材料技术和产业先锋、工业机器人与智能装备制造产业基地。加强工程化研究和商业模式创新，建立高效技术成果转化和产业化途径，培育新的成长产业。发挥上市公司的平台作用，加强资本运作和资源整合，做大航空材料产业、做强航空制造产业、做优民用新材料产业、做活智能装备产业、做精内部管控体系、做好科技转化平台，实现创新发展、集聚发展、跨越发展，使全体股东获得满意的回报，为社会经济繁荣和满足国防装备需求做出贡献。

(三) 经营计划

1、2019年主要经济指标

公司全年经营工作目标是：营业收入26.96亿元，利润总额2.96亿元。

⑴航空新材料业务（含民品转化业务）：

2019年，航空新材料业务力争实现营业收入18.94亿元，利润总额2.99亿元。

⑵装备业务

2019年，装备业务力争实现营业收入2.05亿元，利润总额-0.39亿元。

⑶房地产业务

2019年，房地产业务力争实现营业收入5.60亿元，回笼资金9.52亿元，利润总额1.06亿元。

注：合并报表收入及利润不等同于上述各业务版块相关经济指标的汇总。

2、2019年主要工作安排及要求

随着国家军民融合战略的不断推进，航空工业综合性改革和产业结构调整不断深化，并发布“一心、两融、三力、五化”的新时代发展战略，为公司主营业务开拓和发展创造了难得的环境和政策机遇。2019年重点工作将围绕“一个中心、六个坚定”开展。一个中心为确保完成军品交付和年度经营目标。六个坚定分别为：

（1）坚定强军首责，确保军品交付

以提升供应链管理、过程管控水平和能力为手段，保证均衡交付能力的不断提高；以提升售后服务为关注焦点，保证军品项目运营质量的不断提高。

做好航空复合材料原材料生产任务的安排和交付，通过优化生产秩序，提高生产效益和产品质量稳定性，确保交付进度；通过提高售后服务水平，提升客户满意度，有效控制两金规模，提高经济运行效率和水平。

发挥航空技术储备量大面广的优势，不断拓展非航空军品市场，特别是要实现复合材料、刹车材料等在航天、船舶和地面运输装备等领域的突破。

（2）坚定战略定力，坚持创新驱动和成果转化

以科技创新和成果转化为手段推动企业核心竞争力升级，激发内生动力的能量，促进传统产业的转型升级和规模扩大。

做好大型客机前机身工作包RFP的回复工作，承接多型号飞机和发动机复合材料部件的研制和生产任务，跻身中国一流民机供应商行列。突破大型客机前机身双曲率过渡段机身壁板自动化制造、装配、无损检测等关键技术；突破商用航空发动机复合

材料风扇大叶片热压罐成型制造技术、二代SiC纤维/SiC复合材料界面层工艺、致密化工艺、连接加工工艺等关键技术，做实做强民机复材技术的创新平台。

完成B757、B737两型飞机刹车盘副适航取证，完成CRH5、CRH380AL两型动车组制动闸片生产许可取证。完成南通碳盘生产线建设，实现飞机碳刹车盘副市场销售，快速做大航空、轨道车辆刹车材料的国产化平台。

在公司总部组建技术创新及成果转化团队，牵引公司新材料和装备业务的发展。组织开展新型装备业务的开发，主要方向为民用复合材料、高端机床产品、航空专用装备产品、精密制造单元等产品。航智公司完成龙门系列产品的设计优化和VS1100、H50、SLW800等新设计定型产品的市场投放，力争新产品收入在年度经营中占比达到30%以上，实现产品结构调整的初步目标。

（3）坚定改革信心，推动快速发展

围绕新材料、智能装备等主业，推动内外部资源整合，培育新兴产业快速发展。“聚焦三同三高，打造工业领域领先产业”，围绕航空、汽车智能装配生产线市场深耕细作，整合内外资源，组建核心业务团队，提升专用装备研发、销售和配套能力；“推进军民融合，拓展产业道路”，围绕非航空复材领域市场，推动南通民用复合材料市场拓展，筹建汽车复材零部件示范线，推动汽车轻量化技术进步，培育出新的增量业务，启动南通大尺寸蜂窝生产线二期建设，满足出口需求。

（4）坚定聚焦主业，稳步退出地产

按照“进中求退，稳步退出”战略，在保证地产业务三年内可持续稳定经营的基础上，在确保股东利益的情况下研究地产退出路径，确保房地产业务按照相关承诺有序退出，为回归主业做好准备。地产业务确保万濠瑜园年内竣工交付；万濠禧园完成两期中验，一期精装修进场；万濠星城完成土增清算；濠河建设完成清算。

（5）坚定管理提升，提高风控水平

以优化管控体系和开展精细管理相结合推动子公司良性发展，强化内部控制、全面风险管理、审计和法律工作，推动风控工作从体系建设向体系有效运行转型，促进公司管控体系不断完善、管理能力不断提升。采用管理审计手段，对亏损企业开展管理诊断，从流程设立、制度建设、考核体系和成本管理四方面挖掘短板，提升内部管控能力，推进减亏、扭亏进程。

（6）坚定从严治党，推进文化融合

以坚持加强党的建设为抓手推动从严治党上水平。抓实思想政治建设，筑牢全面从严治党；强化基层组织建设，提升战斗堡垒作用强化组织工作标准；提升干部队伍建设深化党风廉政建设，压紧压实主体责任；全方位构建文化载体，进一步融入航空文化，形成具有自身特色的企业文化。

六、可能面对的风险

1、市场风险

⑴宏观经济波动风险

公司主要从事航空新材料、数控机床及航空专用装备制造业务，相关产品主要为满足我国国防事业及民用航空市场的需要。该等市场受国家政策及宏观经济波动的影响较大，当宏观经济环境持续向好发展时，国家对军工产业的投入、民用航空市场的活跃程度都会增加，对公司产品的需求上升，反之则下降。

⑵行业竞争风险

未来，公司将在航空复合材料原材料领域，尤其是相关军工产品领域成为全国领先的企业。但在民用航空复合材料原材料领域、装备制造领域，公司仍将面临来自国内外企业的竞争压力。如公司不能在相关产品的制造技术、客户服务上保持领先，将对公司经营业绩造成不利影响。

2、生产经营风险

⑴产品质量与安全生产风险

公司从事的航空复合材料原材料、骨科人体植入物和飞机刹车等产品均为高科技产品，对生产工艺、质量控制等方面的要求较高。若公司出现产品质量或安全生产方面的问题，将对产品销售和公司经营产生重大不利影响。

⑵产品定价风险

航空工业复材生产的产品主要是为军用产品配套。目前，我国国防装备实行统一管理、国家定价，对国家指令性研制项目需根据财政部和原国防科工委《国防科研项目计价管理办法》的规定进行审价，对国家指令性生产项目需根据财政部和原国家计划委员会《军品价格管理办法》的规定进行审价，整个定价过程受到军方代表的全程严格监督和审核。由于上述审价和定调价需要一定的周期，在此期间内，如出现产品成本上涨，如无法及时调整产品销售价格，并可能因此对公司经营业绩产生一定影响。

⑶技术风险

公司主要从事的航空新材料、数控机床及航空专用装备制造业务属高新技术行业，客户对产品工艺、性能的需求不断提高，国内相关产品的技术水平与国际相比仍有一定差距。如果公司未来在技术创新方面未能适应客户需求和国外技术的进步，将对公司未来的经营业绩产生不利影响。

针对以上风险，公司将不断优化全面风险管理体系，全级次做好风险辨识、风险评估、风险应对工作。对于重大风险制定详细的应对方案，贯彻到生产经营中，避免产生重大影响。

其他

公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

航空工业复材因从事涉密业务，按照《军工企业对外融资特殊财务信息披露管理暂行办法》（科工财审〔2008〕702号）有关规定，不能披露产品产量、订单、交付情况以及公司产品技术特征、行业情况等信息。

优材百慕公司虽属航空零部件制造业，但其营业收入占比很小，相关信息不再按照相关指引披露。

      综上随着国产大飞机产业化，相信中航高科五年后航空复材业绩爆发，公司股价80--100元一线不是梦！