俄乌战争结局趋于明朗及国内疫情后半场，“新一轮结构性牛市”，“战略看多中国经济三季度呈现转折。

未来继续乐观的七大理由：
　　1、经济开启新一轮复苏周期。

　　最新的数据显示，5月社融、信贷、基建投资、出口等大幅回升。

　　高频数据显示，6月物流、发电等数据比5月环比改善。

　　我们判断，继5月经济恢复性增长之后，从6月开始，三季度中国经济将迅速恢复，满血归来。5月数据开始改善，6、7月有望大幅反弹。类似2020年一季度中国经济-6.8%，但是二季度迅速复产复工以后经济大幅反弹至3.2%，并领跑全球。

　　随着国务院推出6方面33条稳经济一揽子政策措施，重新恢复产业链供应链，2022年三季度经济有望大幅反弹。

　　2、三季度是中国经济是战略转折点。将直接影响全年经济增速、在全球经济增长中的排位以及跨国企业对中国经济的信心。

　　3、经济复苏，股市先行。

　　随着经济恢复，市场走出一波行情，市场信心提振。

　　未来资本市场长期十大乐观的因素没有变，中国经济长期繁荣发展的基本逻辑没有变：市场化、国际化、工业化、城镇化、信息化。

　　4、先行指标信贷、社融、M2显著回升，粮草先行，财政货币政策发力，未来提振企业信心、实现政策乘数效应的宽信用是关键。

　　5月M2同比增速11.1%，较上月上升0.6个百分点，信贷政策发力，信用扩张加速，M2与M1剪刀差持续走扩，宽货币转向宽信用是关键。

　　5月存量社融规模329.19万亿元，同比增长10.5%，较上月回升0.3个百分点。信贷、表外融资、政府债券、企业债券全面发力，支撑社融复苏，实体经济的活跃度或已见底。

　　提振企业信心十分重要，通过政府投资带动企业投资和银行贷款，放大乘数效应。

　　5、基建投资率先大幅回升。

　　5月基础设施建设(不含水电燃气)投资同比增长7.2%，较4月回升4.3个百分点；1-5月累计同比增长6.7%。新基建领域的发力方向主要包括：水利工程、综合立体交通网、管道更新改造、防洪排涝设施、重要能源基地、节能降碳技术、5G、数据中心、产业数字化转型、工业互联网、集成电路、人工智能、数字产业等项目建设。

　　6、高端制造业韧性穿越周期高速增长，中国产业链竞争力强大。

　　5月制造业投资同比增长7.1%，较4月回升0.7个百分点；1-5月制造业投资累计同比增长10.6%。装备制造业消费品制造业投资增长较快。1-5月制造业企业技改投资同比增长15.7%，高于全部制造业投资增速5.1个百分点。

　　7、房地产调控边际放松。

　　5月商品房销售面积和销售额同比分别为-31.8%和-37.7%，分别较4月上升7.2和8.9个百分点；房地产开发资金来源同比-33.4%，较4月上升2.2个百分点；房地产投资同比-7.8%，较4月回升2.3个百分点；土地购置面积和土地成交价款同比分别为-43.1%和-40.4%，分别较4月上升14.2和下降12.1个百分点；新开工、施工和竣工面积同比分别为-41.9%、-39.7%和-31.3%，分别较4月上升2.3、下滑1.0和下滑17.1个百分点。

　　即使市场充满争议，我们选择战略看多中国。

　　近期由于俄乌冲突、美联储加息、输入性通胀压力上升等因素叠加，资本市场开年调整，投资者对一些短期负面因素出现了过度反应。

　　没有人可以靠做空自己的祖国致富。

　　当下的经济和市场，使我想起了2020年疫情爆发之初，当时资本市场出现了极度恐慌性抛售。由于中国政府在抗击疫情方面走在全球前面，迅速复产复工，政策对市场十分友好，经济快速回升，一季度成为“黄金坑”，随后2020年A股竟然走出了小牛市行情。2020年我们倡导“新基建”。

　市场上流行“2018年是过去十年最差的一年，2019年政策转向友好，将是未来十年最好的一年经济恢复性增长，A股走出了结构性牛市行情。

　　历史告诉我们，投资者总是夸大短期因素，忽视长期因素，这就是动物精神和非理性。站在当下，我们或许应该看的更长远，所谓“不畏浮云遮望眼”。

　　未来长期有十大乐观的因素：
　　第一大因素：中国经济正处于上升期，十年内有望成为世界第一大经济体。

　　中国经济发展处于全球领先地位。2021年中国实际GDP增长8.1%；同期，美国GDP同比5.7%、德国2.8%、英国7.5%、日本1.7%。IMF预计2021年全球经济实际增速5.9%。

　　中美经济规模差距正在快速缩小。2021年中国GDP规模达114.4万亿元(17.7万亿美元)，美国GDP为23.0万亿美元，中国GDP相当于美国的约77.0%。2000-2021年，中美经济规模差距从9.1万亿美元快速缩减至5万亿美元。

　　如果未来中国经济保持年均5%左右的增长，则将在2030年前后超越美国成为全球第一大经济体，重回世界之巅，全球政经格局和治理版图进入新的篇章。

　　中国提前接近高收入国家行列。以美元计价，我国2021年人均GDP 1.26万美元，人均GNI 1.24万美元，人均可支配收入5446美元。

　　第二大因素：中国经济潜力大，未来最好的投资机会就在中国。

　　中国有全球最大的消费市场(14亿人口)，有全球最大的中等收入群体(4亿人群)，而且中等收入群体还将不断扩大；
　　中国城镇化率(64.7%)距离发达国家仍有15个百分点的潜力；
　　中国的劳动力资源近9亿人，就业人员7亿多，受过高等教育的人才总量约2亿，2021年大学毕业生近1000万，人口红利转向人才红利和工程师红利；
　　中国的新经济迅速崛起，中美独角兽数量全球领先；
　　新国潮兴起，本土消费品市占率大幅提高、中国符号走向国际舞台、科技品牌出海。

　　 
　　第三大因素：中国新一轮改革开放和高质量发展，将奠定长期繁荣发展的基石。

　　面对百年未遇之大变局，2015年底中央经济工作会议上提出供给侧结构性改革：去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板；2017年10月19大报告提出三大攻坚战：防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治；提出推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局；推进注册制改革，建设多层次资本市场；依靠创新推动实体经济高质量发展；扎实做好碳达峰、碳中和各项工作；实行高水平对外开放，等等。

　　第四大因素：今年稳增长是头等大事，宏观政策对经济和市场更加友好。

　　3月16日，国务院金融委召开专题会议，强调：“切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。”“有关部门要切实承担起自身职责，积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。欢迎长期机构投资者增加持股比例。”

　　中共中央政治局4月29日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议传递“一个核心，八大举措”，实现“稳增长、稳就业、稳物价”。一个核心：加大宏观政策调节力度，努力实现全年经济社会发展预期目标。八大举措主要是，疫情：高效统筹疫情防控和经济社会发展，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响；政策：退税减税降费+用好各类货币政策工具+谋划增量政策工具；投资：新老基建逆周期加码，适度超前建设；消费：保市场主体、保就业是关键，一揽子纾困；物价：做好能源和粮食保供稳价工作；房地产：适度放宽，因城施策，促进平稳，软着陆；平台经济：完成专项整改，支持规范健康发展，稳定预期，提振信心；股市：注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。

　　5月25日全国稳住经济大盘电视电话会议上强调：把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降。国务院常务会议确定6方面33条稳经济一揽子政策措施5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出。要在做好疫情防控的同时完成经济社会发展任务，全面把握，防止单打一、一刀切。国务院26日将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。

　　根据历史经验，传导的顺序是：政策底、情绪底、市场底、经济底。

　　第五大因素：新经济、高端制造业、高技术产业快速增长，新能源、数字经济爆发式增长，经济结构持续优化。

　　新产业快速增长。2021年高技术制造业、装备制造业增加值分别比上年增长18.2%、12.9%，增速分别较规模以上工业快8.6、3.3个百分点，占规模以上工业增加值的比重为15.1%、32.4%；新能源汽车和集成电路产量达367.7万辆、3594.3亿块，分别较上年增长152.5%、37.5%。全年高技术产业、高技术制造业投资同比增长17.1%和22.2%，分别快于高于制造业整体投资3.5和8.7个百分点。

　　不断加大创新研发投入，在部分高科技领域与发达国家的差距逐渐缩小。2021年R&D经费支出27864亿元，比上年增长14.2%，增速比上年加快4个百分点；研发支出占GDP的比重为2.44%，已接近OECD国家2.47%的平均水平。

　　未来中国的消费前景将体现在从住行向服务消费升级，买健康快乐的品质美好生活；三四线互联网红利促进新一轮在线购物热潮；新国潮成为年轻人的潮流选择；新能源汽车爆发式增长，迎来“黄金十五年”。

　　 
　　第六大因素：新基建成为政策重要抓手，为长期高质量发展奠定基础。

　　“十四五”规划提出：系统布局新型基础设施，加快第五代移动通信、工业互联网、大数据中心等建设。

　　2022年《政府报告》提出：“支持在建项目后续融资，开工一批具备条件的重大工程、新型基础设施、老旧公用设施改造等建设项目。”“围绕国家重大战略部署和‘十四五’规划，适度超前开展基础设施投资”。

　　新基建短期有助于稳增长、稳就业，长期有助于培育新经济、新技术、新产业，打造中国经济新引擎，是兼顾短期扩大有效需求和长期扩大有效供给的重要抓手，是应对疫情、经济下行和高质量发展的有效办法，具有稳增长、稳就业、调结构、促创新、惠民生的综合性意义。
　　“新基建”是有时代烙印的，如果说20年前中国经济的“新基建”是铁路、公路、桥梁、机场的话，那么未来20年支撑中国经济社会繁荣发展的“新基建”则是：1)科技新基建，包括新一代信息技术、人工智能、数据中心、东数西算、新能源、充电桩、特高压、工业互联网等科技创新领域基础设施；2)民生新基建，包括教育、医疗、社保、户籍等重大民生领域；3)制度新基建，包括发展资本市场、减税降费、扩大对外开放、保护知识产权等制度改革领域。

　　第七大因素：因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

　　房地产是周期之母，仍是现阶段第一大支柱行业，房地产稳则经济稳。房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融。

　　2022年《政府工作报告》提出，“继续保障好群众住房需求。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，稳地价、稳房价、稳预期，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。”

　　近日，新华社记者就房地产税改革试点问题采访了财政部有关负责人。有关负责人表示，房地产税改革试点依照全国人大常委会的授权进行，一些城市开展了调查摸底和初步研究，但综合考虑各方面的情况，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。

　　2022年以来各地因城施策开展救市，全国已有90多个地区放松了房地产调控政策，需求端政策调整较频繁，包括下调住房贷款利率、放松公积金贷款条件、降低首付比、对新房购买发放购房补贴、放开落户限制。

　　第八大因素：市场均值回归是不变的规律。

　　历史规律告诉我们，经济周期和资本市场具有内在的纠错机制，均值回归就像地心引力一样。经济在衰退期的自发出清将孕育复苏，资本市场在悲观预期的底部将孕育新生。

　　经济和市场总是在绝望中重生、在争议中上涨、在狂欢中崩盘。

　　我们应该在炮火中挺进，在烟花中撤退。

　　2014年中，刚刚经历了2013年的钱荒，经济不振，A股仅有2000点。但是，随后由于宏观政策转向宽松和积极，改革步伐加快，A股竟然走出了一轮波澜壮阔的牛市。

　　第九大因素：有些好资产已经超跌，价格低于内在价值，是长期投资者进场的时机。

　　涨上去的是风险，跌下来的是机会。价值投资，是长期主义的胜利，做时间的朋友。买的便宜是硬道理，在市场过度悲观的时候，能够找到被误杀的好公司好资产，唯一所需要做的就是克服内心的恐惧。

　　第十大乐观的因素：世界终将属于理性乐观主义者。

　　悲观者正确，乐观者前行。

　　我们应该做长期的理性乐观主义者。在顶部理性，在底部乐观。如果不是乐观主义者，你就不会对未来有信心。现在是时候看长远的时候了。

　　我们经历过无数次的战争、危机、瘟疫和萧条，在人类社会的至暗时刻，总有人站出来，建立愿景，经营希望，点燃未来，激发勇气。

　　在这个全球动荡的时代，放眼全球，中国是世界上最有活力的经济体之一，美国逆全球化，欧洲日本人口老龄化，中东战火纷飞，非洲尚未开启现代之旅。虽然历经曲折，但经过四十多年的改革开放，中国经济社会发展取得了举世瞩目的伟大奇迹，为那些有才华的年轻人提供了实现梦想的广阔舞台。

　　我们深信市场经济的理念已经在这个国家扎根，在这片我们深爱的960万平方公里土地上，新一轮改革开放正史诗般展开。

　　展望未来，我们选择深信时代的进步，经历过改革转型洗礼后的中国经济，前景将更加光明，未来最好的投资机会就在中国。

8股获重要股东大手笔增持(附股)

纵观整个A股市场，上市公司重要股东增减持行为持续发生。行情向好时股东增持放缓，减持行为往往增加，股市相对低迷时，重要股东增持护盘的概率大增，减持相对减少。将时间轴拉长，总体上股东增持金额远低于减持。

　　证券时报?数据宝以股权变动日为基准进行统计，近5个交易日(6月20日~6月24日)共有16家公司股份获重要股东增持，累计增持数量达1.29亿股，增持金额合计5.07亿元。同期共有130家公司重要股东涉及减持，合计减持金额192.94亿元。

　　从增持金额看，近5日增持金额在千万元以上的有8家，增持金额最多的是鸿路钢构，期间累计增持554.80万股，增持金额合计1.74亿元；其次是山东钢铁，增持量为9874.06万股，增持金额1.71亿元；惠博普近5日获股东增持5234.13万元，增持金额位居第三。

　　增持次数方面， 近5日获重要股东增持两次以上的共有5家公司， 分别是万里扬(增持3次)、鸿路钢构(增持2次)、惠博普(增持2次)等。

　　板块分布显示，近5个交易日重要股东增持股中，创业板有2只，主板包含14只，增持金额上，创业板增持898.68万元，主板增持4.98亿元。行业方面，重要股东增持股主要集中在交通运输、机械设备等行业，分别包含2股、2股。

　　市场表现方面，获股东增持个股近5日平均上涨3.54%，整体强于期间沪指表现。个股看，近5日涨幅居前的有罗博特科、万里扬、玲珑轮胎等，涨幅分别为29.83%、15.29%、10.03%。跌幅居前的有百亚股份、圆通速递等，分别下跌6.84%、4.22%。

　　资金流向看，股东增持股中，近5日主力资金净流入的有7只，净流入资金最多的是万里扬，合计净流入资金0.52亿元；近5日净流出资金居前的有圆通速递、银座股份等，净流出资金分别为0.52亿元、0.26亿元。

　　近5日重要股东增持股一览

代码 简称 增持股东数 增持次数 合计增持量(万股) 增持金额(万元) 近5日涨跌幅(%)

002541 鸿路钢构 2 2 554.8 17381.88 2.35

600022 山东钢铁 1 1 9874.06 17073.87 0.58

002554 惠 博 普 1 2 1567 5234.13 -0.88

603096 新 经 典 1 2 168.41 2728.19 -3.91

603200 上海洗霸 1 1 172.9 2221.76 -0.63

603656 泰禾智能 1 1 176.17 1963.98 7.17

003006 百亚股份 1 1 169.11 1790.87 -6.84

601966 玲珑轮胎 1 1 41.17 1003.25 10.03

300240 飞 力 达 1 1 120 798 1.46

600282 南钢股份 1 1 69.5 220.75 -0.63

600233 圆通速递 1 1 5.44 103.24 -4.22

300757 罗博特科 1 1 2 100.68 29.83

600084 中葡股份 1 2 10.63 57.81 0.36

002434 万 里 扬 3 3 4.15 34.21 15.29

600858 银座股份 1 1 6 29.91 1.16

002036 联创电子 1 1 0.01 0.15 5.47