全球史诗级救！市史诗级暴涨！道指狂飙2100点，2万亿美元刺激计划临近岀台
　　在两度国会闯关失败后，美经济刺激法案终于迎来了利好消息。虽然民主党和共和党仍未正式公布达成协议的财政刺激计划，但两党高层均对结果表示乐观。

　　受到对巨额财政刺激法案获批的乐观预期影响，隔夜美股大涨。截至收盘，道琼斯指数收盘报20704.91点，上涨2112.98点，涨幅11.37%，按点数算为历史最大单日上涨，按上涨幅度算则为1933年以来的最大的单日涨幅；纳斯达克指数收盘报7417.86点，上涨557.18点，涨幅8.12%；标普500指数报2447.33点，上涨209.93点，涨幅9.38%。

　　板块方面，多家航空公司股价涨幅超过20%，美国航空上涨35.8%，联合大陆航空上涨25.71%，达美航空上涨21.02%，阿拉斯加航空上涨20.31%。石油公司同样表现不俗，雪佛龙、英国石油、皇家壳牌涨幅超过20%。科技股方面，特斯拉上涨16.28%，股价重回500美元；苹果上涨10.03%，总市值重回10000亿美元。

　　欧股方面，主要股指全线大涨。截至周二收盘，英国富时100指数上涨7.48%，报收于5367.45点。德国DAX指数上涨11.49%，报收于9745.25点。法国CAC40指数大涨8.39%，报收于4242.7点。周期性板块领涨，矿业、汽车和石油板块均涨逾15%。保险板块也跑赢大盘，涨幅达到创纪录的15%。

　　贵金属和原油期货价格同样涨幅巨大。纽约商业交易所黄金期货上涨6.4%，白银上涨8.68%。纽约商品交易所原油价格上涨4.47%，布伦特原油价格上涨2.4%。

　　A50股指期货也大幅上涨，截至收盘，涨2.35%。

　　美国最新财政刺激计划临近出台
　　美国国会参议员、国会参议院少数派领袖查尔斯-舒默（Charles Schumer）在周一晚间与民主党领袖的电话会议上，舒默与美国财政部长姆努钦（Mnuchin）已接近达成一项价值2万亿美元的财政刺激计划。周二双方继续就该刺激计划进行磋商。

　　美国参议院仍在为最终的财政刺激方案细节进行讨论。根据美国财经媒体CNBC的报道，民主党和共和党已经就以下项目达成一致，包括：
　　1、现金支付，已婚夫妇最高2400美元，每个孩子最高500美元2、设立规模为3500亿美元的小型企业基金，以缓解裁员和支持薪资的状况3、2400亿美元的医疗救助4、750亿美元的医院援助5、200亿美元用于退伍军人的医疗保健援助6、200亿美元用于紧急公共交通救济的援助7、100亿美元用于机场救助的援助8、向疾病预防控制中心提供45亿美元的援助8、加强失业保险，这可能会在一个州给受益人的基础上每周增加600美元，最多四个月9、监察长将监督5000亿美元的联邦救助不良行业资金。

　　此前，美国政府已经两次推出紧急救助计划。

　　第一次始于2月24日，总统特朗普向国会提交一项针对新冠病毒爆发的紧急援助计划，该计划总计25亿美元用于疫苗研发、治疗以及防护设备。两周之内，特朗普签署了国会两院通过的一揽子援助计划，通过版本将金额上调至83亿美元，其中40亿美元用于诊断测试、购买疫苗等、22亿美元提供给疾控中心CDC。

　　3月11日，参议院民主党人敦促特朗普签署灾难声明，以便让联邦紧急事务管理局FEMA启动420亿美元救灾资金，防止疫情蔓延。3月13日，特朗普宣布进入全国紧急状态。FEMA救灾基金DRF启动420亿美元可用资金，为各州和地方提供紧急支援。另外，特朗普还宣布了另外两项措施：1、为战略石油储备（Strategic Petroleum Reserve）购买原油；2、免除每年大约400亿美元的联邦学生贷款利息。

　　3月18日，参议院通过了第二轮援助计划（也称《家庭首次冠状病毒应对法》），特朗普在当天签署生效。该计划包括：
　　1、Medicare和Medicaid保险中报销所有新冠检查费用；2、在公共卫生紧急状态期间，通过Medicaid项目对各州财政援助约500亿美元（相当年GDP的0.25%）；3、要求雇员人数少于500的公司，因疫情相关原因，提供12周的病假或探亲假，其中至少有两周是带薪假，探亲假中2/3是带薪假。雇主享有带薪假期费用税收抵免，病假每天可最多抵免511美元，探亲每天可最多抵免200美元；4、向各州提供无息贷款以支付增加的国家资助福利；5、扩大联邦政府对食品券福利的支持。据高盛估计，这个一揽子计划总价值约1500亿美元（占GDP的0.75%）。

　　第三轮也就是正在讨论的规模最大的一揽子刺激计划是在3月17号提出的。当天，白宫和财政部长努钦表示计划推出8500亿至万亿美元的刺激计划（约占GDP的5%）。包括为个人提供紧急资金、为小企业提供援助、为受疫情打击较重的行业如航空业提供支持。据CNBC的报道，提议大概有5000-5500亿美元将用于减税或直接提供资金、2000-3000亿给小企业援助以及500-1000亿美元给航空等行业救济。3月18日，努钦敦促通过法案，否则“美国失业率可能会升至20%。”与此同时，参议院舒默也提出了7500亿美元的一揽子计划（占GDP的3.75%）。在后来参议院讨论的版本中，刺激接近2万亿美元。

　　多方博弈方达成协议
　　此前，由于民主党人反对，财政刺激计划在参议院22日和23日的程序性投票中都未能通过。参议院少数党领袖、民主党人舒默对刺激计划中救助企业的措施表示不满，认为相关措施不能确保将民众和工人利益放在首位，另外，他还呼吁增加对医疗系统的资金投入。他表示，议案中的相关条款必须调整。与此同时，民主党人掌控的国会众议院推出了另一版本的刺激计划。

　　多名共和党参议员在发言中指责民主党人阻挠议案的政治意图明显，称事态紧急，应快速行动，以支持受疫情影响的民众和企业。参议院多数党领袖、共和党人麦康奈尔说，美国负担不起这种“愤世嫉俗的党派之争”。他还批评民主党人企图“夹塞”一些与疫情无关的政策，比如一直未能推动的环保法案。

　　两党各执一词，互不相让，刺激计划立法陷入僵局。尽管如此，财政部长姆努钦当天上午接受美国消费者新闻与商业频道采访时仍表乐观，称这项议案的大多数内容都得到了两党的大力支持，“非常接近于”达成协议。

　　姆努钦此前表示，这一刺激计划将重点帮扶小企业，救助航空业、酒店业等，并可能直接为民众提供现金支持。白宫最初提议的方案为1万亿美元，但随着国会商议的深入，这一数字逐渐膨胀至接近2万亿美元。这已经远远超越了2008年金融危机时期国会通过的7000多亿美元刺激计划。

　　3月美国制造业PMI创历史新低
　　当地时间3月24日最新数据显示，美国三月的服务业采购经理人指数（PMI）为39.1，已跌至历史最低点，不仅创历史新低，也低于了经济学家日前的预期。制造业采购经理人指数（PMI）创造了自2009年以来的最大跌幅，下降至49.2。综合产出指数降至40.5，也是有史以来的最低水平。

　　总部位于华盛顿的国际金融协会23日发布报告说，美国和欧元区经济已陷入衰退，预计今年第一季度出现负增长、第二季度继续大幅萎缩、但到下半年将恢复增长。报告预计今年全年美国经济萎缩2.8%。

　　G7再发联合声明：不惜一切代价稳经济
　　七国集团财政部长和央行行长24日发表联合声明说，为应对新冠肺炎疫情带来的负面影响，七国集团将采取一切必要措施恢复信心和经济增长，保护就业、企业和金融体系弹性。

　　声明说，七国集团将作出必要的财政努力，助力经济迅速复苏，并建议所有国家采取行动，提供流动性支持并扩大财政规模，减轻疫情扩散带来的负面经济影响。同时，七国集团各成员央行正采取特殊行动，实施全面货币政策措施，支持经济和金融稳定，改善金融体系流动性和整体市场功能。此外，七国集团还将采取必要措施，确保金融体系能够继续支持经济，满足受疫情影响的消费者和企业的金融需求。

　　各国出台强力措施护航经济
　　韩国总统文在寅周二召开了第二次紧急经济会议，决定扩大第一次会议上敲定的50万亿韩元金融救济措施的规模，将投入100万亿韩元（约800亿美元）帮助企业应对疫情带来的冲击。此外，韩国还将重新启动总额为20万亿韩元的债券市场稳定基金，规模是2008年全球金融危机期间的两倍。还将推出10.7万亿韩元的证券市场稳定基金，以缓冲资本外流。

　　此外，日本央行也承诺为市场提供各种流动性。

　　日本方面，日本央行行长黑田东彦表示，日本央行将采取措施确保企业融资和市场平稳运行；通过六大央行的互换机制保证充裕的美元流动性。此前，日本央行已经通过购买ETF等操作，加大力度托住市场。日本首相安倍晋三还表示，如有需要，将采取比“雷曼危机”期间更大的经济措施来应对疫情。

　　不过，日本央行承认，在日本股票价格暴跌之后，其持有的交易所交易基金（ETF）损失了2万至3万亿日元（约合181亿-271亿美元），这使本财年（截至3月31日）亏损的概率增加。

　　日本央行的财务状况越来越紧密地与日本股市联系在一起。截至目前，日本央行已持有近30万亿日元（约合2720亿美元）ETF，本月购买量翻了一番。虽然日本股市今日大涨，日经225周二收于18092.3点，但仍远低于日本央行的平均入市水平19500点。有分析师表示，此次亏损是日本央行近40年来的首次亏损，这对日本央行来说是极为罕见的，可能会限制其通过持续激进的股票购买来支撑市场情绪的努力。

　　当地时间24日，因新冠肺炎疫情而休会的加拿大国会临时复会，讨论一项紧急资助计划，以帮助加拿大人度过目前的困难时期。这项资助计划有望在之前政府宣布的820亿加元资助计划的基础上继续增加投入。另外，国会还将讨论是否向联邦政府授予更大的权限以应对新冠肺炎疫情。

　　美国国会议员接近就向美国客运航空公司拨款250亿美元达成协议。协议还将为货运公司提供40亿美元的拨款。航空承包商也将获得30亿美元的拨款。航空业一直是新冠肺炎疫情中受灾最严重的行业之一。一个独立的行业组织此前曾预测，如果不采取任何行动，到年底美国所有主要航空公司都可能破产。航空运输板块为美股本轮大跌行情中下跌幅度最大的行业，美国航空、达美航空、西南航空等大型航空公司股价下跌幅度均超过50%，但周二航空运输公司股价出现的大幅反弹。

　　周一美股盘前，美联储还祭出史无前例的放水大动作，宣布将继续购买美国国债和抵押贷款支持证券以支持美国经济抵御新冠肺炎疫情冲击，支持市场平稳运行，不设额度上限，这相当于开放式的量化宽松政策。美国银行全球研究部认为，美联储宣布的多项史无前例政策已经超过了2008年金融危机期间的应对方案，美联储旨在恢复金融市场的信贷，从而阻断金融体系与实体经济之间的恶性循环。没有上限的量化宽松措施显示美联储致力于减少市场流动性不足。

       美股全线暴涨 道指涨逾2100点创1933年以来最大单日涨幅
　　北京时间3月25日消息，美联储无限制量化宽松之后，美国国会接近达成疫情纾困开支协议为市场带来提振，美股大幅收涨，道指飙涨逾11％重回20000点上方，创1933年以来最大单日涨幅；标普涨逾9％创2008年10月来最大单日涨幅；芯片股、石油股、金融股与航空股全线走高，波音飙涨近20％，英伟达涨逾17％，苹果大涨逾10％市值重回万亿美元。

　　截至收盘，标普500指数上涨209.90点，涨幅9.38％报2447.33点；纳斯达克指数上涨557.20点，涨幅8.12％报7417.86点；道琼斯指数上涨2113.00点，涨幅11.37％报20704.91点。盘前美股大涨就有迹可循了，标普500指数、道指和纳斯达克100指数期货合约均涨超5％，触发涨停熔断。

　　美股板块上涨。能源板块上涨16.04％。工业板块上涨12.65％。金融板块上涨12.40％。材料板块上涨11.76％。通用板块上涨10.75％。科技板块上涨10.24％。非必需品行业基金板块板块上涨9.38％。房地产板块上涨8.72％。医疗板块上涨7.71％。通讯板块上涨6.15％。必需品消费者行业基金板块上涨5.10％。纽交所成交最活跃的股票前三名分别是SPY、UWT和XLF。纳斯达克交易所成交最活跃的股票前三名分别是SQQQ、AMD和TQQQ。

　　周二美股市场终于出现了期待中的暴涨行情，在美联储给出的无上限量化宽松政策之后，共和党、民主党有望在今天达成疫情援助法案均对投资者带来信心，盘前期指暴涨触发熔断早盘全线高开，标普500指数直冲2400点整数关口，涨幅超过100点，能源板块集体反弹，涨幅超过6％，康菲石油大涨20％；而2月份PMI数据暴跌至40.5，低于市场预期的44.2，并未对市场情绪造成沖击，市场恐慌性指数VIX跌回55下方，波音更是在确认737 Max机型年中复飞后大涨17％，领跑道琼斯工业平均指数；盘中因美国总统特朗普希望放宽疫情控制条件，争取在复活节前复工的计划引发市场的担忧，标普一度退回2350点关键支撑附近，VIX指数开始缓慢回升，但银行股集体发力支撑走势，美国银行涨幅超过15％，高盛涨幅超过10％；尾盘三大指数集体拉升，标普逼近2450点关键阻力，道指涨幅达到2000点以上创1933年以来最大单日涨幅，俄罗斯方面宣布暂时不考虑继续增产油价上涨超过3％，能源板块涨幅超过15％，标普下一个阻力点关注2550点。

　　市场驱动力
　　星期二，美国总统特朗普在白宫举行的福克斯新闻“虚拟市政厅“活动上表示，他希望美国经济在复活节前恢复“开放”，美国复活节是4月12日，据目前还有不到三周的时间。而现在，越来越多的州采取了极端措施来减缓病毒的蔓延，例如关闭企业和命令居民呆在家里。但是，随着检测工具越来越多地提供给各州，发现感染这种病毒的人数显着增加。对这种冠状病毒的担忧，以及政府遏制措施对企业和工人的影响，导致失业率急剧上升，并在最近几周导致股市急剧下跌。

　　白宫和主要议员们正在国会山长时间工作，以敲定大规模经济刺激法案的最终细节，为那些受病毒影响的人提供救助。经济刺激计划预计将耗资至少1.5万亿美元，可能包括向美国人直接支付现金，以及总计约3,500亿美元的小企业基金。特朗普在过去几天多次表示，希望通过允许企业“重返工作岗位”，让经济“重新开放”。美国国家经济委员会 （National economic Council） 主任拉里·库德洛 （Larry Kudlow）周二都表示，刺激法案可能为美国经济复苏提供跳板。股市在连续几周下跌之后，周二大幅上涨，议员们表示即将达成两党协议，特朗普也在努力让工人们在几周内重返工作岗位。

　　七国集团声明称，我们将采取一切必要行动来恢复信心和经济增长，并保护就业、企业和金融系统的韧性。

　　美联储周一采取的宽松措施也提振了市场情绪。就在应对病毒疫情纾困计划在美国参议院二次受阻之前数小时，美联储推出了史无前例的无限制宽松计划，宣布将采取一系列前所未见的、涉及范围极广的措施，以帮助维持企业界的信贷流动、保证金融市场平稳运行。计划中包括一些前所未有的手段，其中包括从公司购买合格企业债券与ETF，以及收购商业抵押贷款支持债券（MBS）等。

　　美国约翰斯·霍普金斯大学23日发布的最新数据显示，截至美国东部时间23日14时30分（北京时间24日2时30分），美国新冠肺炎确诊病例升至41511例，死亡499例。全美50个州和华盛顿特区无一幸免于此次疫情。

　　经济数据
　　2月份制造业采购经理人指数 （PMI）增长放缓了一个百分点，这是对冠状病毒的有限初步反应。美国综合PMI在2020年3月从上月的49.6降至40.5，这是自2009年10月covid19危机升级以来企业活动出现的最大降幅。3月初值的预期是制造业将大幅放缓，降至43.0,2月终值为50.7（初值为50.8） 。与制造业相比，服务业PMI在2月份的反应要强烈得多，下降近4个点，至49.4,3月份为43.9，普遍的综合指数为44.2。服务业活动萎缩幅度创历史最高纪录，而制造业产出降幅为2009年8月以来最大。

　　美国2月新屋销售经季节调整年率为76.5万户，较上月下降4.4％，低于1月向上修正的80万户，该数据为2007年5月以来最高。这一数字低于75万的市场预期。西部地区和中西部地区的销售下降了17.2％至222000户，中西部地区下降了7.3％至89000户，但是东北部地区和南部地区的销售上升了38.9％至50000户，南部地区上升了1％至440000户。市场上有31.9万套新房，比1月份下降了0.9％。按照2月份的销售速度，需要5个月才能消化掉市场上的房屋供应。新房均价从一年前的
　　个股消息
　　道指成份股、石油巨头雪佛龙公司收盘飙升23.09％，美国运通公司大涨21.75％，波音涨19.96％，麦当劳涨18.26％，联合技术涨16.02％，耐克涨15.06％，迪士尼涨14.39％，高盛涨13.65％，家得宝涨13.62％，维萨卡公司收高13.56％。瑞士信贷、德意志银行、瑞银、摩根大通、巴克莱银行、高盛、富国银行、摩根士丹利等银行股走高。

　　Sidoti将Casey’s General Stores的股票评级从中性上调至买入，该公司认为便利店行业今年可能会变得更加冷清。“我们认为，宏观经济低迷可能会导致规模较小、资本状况不佳的c-store运营商要么关闭，要么成为收购目标；我们认为，这将使凯西能够扩大其市场份额。Lebiedzinski还认为，在美国失业率上升的情况下，Casey’s可能更容易招到人。Sidoti的目标价是156美元，而Casey的目标价在2021年修正后的每股收益为7.42美元。新PT股代表当前水平上涨16％。日内上涨11,50％，收于137.16美元。

　　埃尔多拉多黄金公司表示，根据魁北克省政府为应对冠状病毒爆发而下令实施的限制措施，公司将在4月13日前暂时减少Lamaque金矿的运营规模。埃尔多拉多将减少运营活动，只保留必要的现场人员，负责维护健康、安全、安保和环境系统。该公司还表示，它已获得魁北克环境部的授权，一旦恢复运营，可以将Lamaque的三角形矿床的地下产量从每天1800吨增加到每天2650吨。日内上涨13.17％，收于6.360美元。

　　哈里伯顿首席财务官兰斯?吕弗勒（Lance Loeffler）表示，该公司正在加速削减成本计划，并将大幅削减今年的支出，使其低于最初12亿美元的预算。他指出，在上一个经济低迷时期的2014年削减8亿美元是一个潜在目标。首席财务长没有透露具体的支出目标，但他说，公司正在测试一些方案，包括在油田服务行业的某些领域削减60％-65％。哈里伯顿公司（Halliburton）已经通过闲置设备和裁员来削减成本。该公司上周宣布，将让3500名员工休假两个月。Loeffler强调，哈里伯顿将专注于回报和自由现金流，而不是像上次经济衰退时那样通过降价来获得或保住市场份额，因为华尔街的融资已经枯竭。日内上涨26.53％，收于6.630美元。

　　阿里巴巴股价攀升。知情人士称，日本软银集团计划出售价值约140亿美元的阿里巴巴股份，作为其昨日宣布的出售资产以筹集4.5万亿日元（约合410亿美元）资金计划的一部分。该消息人士称，软银出售的阿里股份可能在120亿美元至150亿美元之间。

　　其他市场
　　欧洲股市周二收盘大幅上涨，原因是美联储周一宣布推出一项开放式的资产购买计划，且意大利新冠病毒新增确诊病例的增长速度连续第二天下降。欧洲斯托克600指数上涨23.57点，报收于304点，涨幅为8.4％，所有行业板块和欧洲主要国家的股市均收盘走高。德国DAX 30指数上涨9.17％，报收于9542.97点；英国富时100指数上涨6.77％，报收于5331.89点；法国CAC 40指数上涨6.75％，报收于4178.68点。与此同时，意大利富时MIB指数也上涨6.77％，报收于16612.58点。

　　富时A50期货大幅拉升，目前涨1.9％。截至收盘，上证综指涨2.34％，报2722.44点；深证成指涨2.37％，报9921.68点，北向资金合计净流入50.45亿元。日经225指数暴涨7.1％。韩国首尔综合指数暴涨8.6％。

　　原油方面，美国有望很快就2万亿美元的冠状病毒援助方案达成协议，从而缓解疫情对经济的影响，进而支撑石油需求。受此影响，油价周二一度涨逾3％以上。美国联邦储备委员会周一推出了一系列非同寻常的计划，以支持因商业限制而步履蹒跚的经济。科学家们说，这些限制措施是减缓冠状病毒大流行所必需的。美元走软推高了以美元计价的油价，而全球范围内实施的禁售令，导致航空公司飞机停飞，迫使更多炼油厂减产，降低原油需求，这也加剧了人们对石油需求的担忧。

　　黄金一度暴涨逾100美元逼近1700美元美国COMEX黄金期货收涨6％，报1660.80美元/盎司，延续了前一交易日近4％的涨幅。此前，美联储采取了前所未有的措施，来帮助美国经济的恢复。现货金上涨4.4％，至每盎司1,622.45美元。周一，金价上涨3.7％，创下2016年6月以来的最高百分比涨幅。美国黄金期货价格上涨5.3％，至每盎司1,650.70美元。经纪商OANDA的高级市场分析师爱德华?莫亚 （Edward Moya） 表示: “在美联储推出了超出预期的经济支持措施后，金价飙升。”
　　美元方面，美元周二全线下跌，此前美联储周一承诺购买无限量公债，且投资者乐观认为美国政府将通过经济刺激计划来抵消冠状病毒疫情的经济影响。美元兑换其他货币下跌0.42％，至101.71。该指数从上周五102. 99点的三年多高点回落。尽管外界认为，美联储的最新举措在短期内有效地打破了美元融资市场不断扩大的冻结，但对实体经济的冲击预计将持续很长一段时间。

      七成私募认为A股底部区域已现，聚焦内需和新基建板块
　　走过了3月23日的"黑色星期一"，亚太股市在3月24日集体迎来反弹。日韩指数期货纷纷触发熔断机制，沪指V型反弹涨逾2%，并收复2700点，消费、新基建、超级大白马、黄金等板块领涨市场，此前出逃主力的北上资金再度回流。

　　站在全球股市过去一周的表现来看，虽然在全球金融市场剧烈下挫中，A股业未能幸免，但A股在本轮全球市场的调整中仍然相对抗跌。对此，有机构人士认为，主要是因为国内疫情得到了有效控制，企业逐渐复工复产；财政货币政策协调效率高，增强了资本市场的信心；金融体系杠杆已经下降，没有演化出流动性问题。但也有机构表示，目前依旧很难判断市场底部在哪里，满仓抄底依旧有风险，投资者可以逐步低位建仓。

　　A股大概率见底，但抄底仍需谨慎
　　对于A股而言，短期来看是否已经见底？私募排排网的调查结果显示，有72%的私募私募认为无论从估值还是市盈率来看，目前A股均处于历史底部区域。也有28%的私募认为并不能断定当下就是A股底部区域，因为国外疫情形势仍不容乐观，还有随之而来的全球流动性问题与美股波动影响，所以目前只能说A股比较便宜，但并不能说已经见底。

　　中金国金分析师表示，当前A股市场，尤其是港股很多股票的估值已经跌到历史低位，股价下跌程度已经较为充分反映疫情对公司营收的负面影响。目前很多中国业务为主公司大幅下跌不是因为基本面，而是由于欧美股市下跌导致的流动性踩踏和风险偏好飙升导致。VIX指数近期也一度超过了2008年四季度，代表市场恐慌情绪已经到极点。凯丰投资判断目前港股和A股市场下跌的空间有限，从国内来看，不管是财政政策和货币政策，都不再是大水漫灌，而是通过适当的定向降准、稳就业政策、帮助企业降低融资成本等精细的滴灌政策来应对这次疫情对国内经济的影响，恰当而有节制的政策也会为未来留出了更多的操作空间。

　　但武汉优稳资产则认为，从短期来看，现在还不是底部。因为本次的全球市场大跌的根源是原油而非疫情，疫情只是助力。原油大跌是供给过剩，而疫情导致了需求快速的下跌，而当前的市场显然没有对经济短期大幅下滑做好准备，市场依旧处于一个巨大的不确定性环境中。A股在春节后的反弹主要动力来自货币政策的放松对冲，因为当时经济没有恢复运行，导致宽松的货币都流入了同时放松了监管的金融市场，导致了股债双牛。但是当前来看，显然A股短期和全球市场的关联性是大大提升了，所以A股什么时候短期见底短期看是要取决于海外疫情对全球市场的影响什么时候结束。不过虽然短期市场并未见底，但是中长期来看，有很大的上升空间的，特别是港股市场。对于短期投资者来说，应该耐心等待全球局势的稳定，但是对于长期投资者来说，港股和A股均是一个比较好的加仓时机。

　　内需板块有望崛起，私募聚焦布局新基建
　　3月16日至20日的一周时间内，A股市场继续宽幅震荡，上证综指盘中一度跌破2700点。3月23日A股三大股指继续大跌，截至收盘，上证指数跌逾3%，收报2660.17点，创业板指更是重挫-4.60%。板块更是几乎全线飘绿，半导体、光刻胶、口罩、特斯拉等前期热门板块跌幅居前。

　　从私募排排网的调查来看，高股息率的价值蓝筹股，以及被错杀的成长白马股得到私募力荐，而新基建依旧是私募主要看好的板块，大消费与医药也在私募看好的行业中被频繁提及。

　　中金国金认为，科技是新基建的核心内涵，目前正处于技术、资本和经济三期周期叠加的窗口期，积极因素仍然在，繁荣阶段还没有结束。此外，超跌行业和市场可能出现价值重估机会。疫情之下，周期性行业的基本面承压，股价跌幅更大。很多龙头公司深度破净（PB估值），整体估值水平处于历史底部。但同时可以看到，周期性行业中的龙头公司，竞争优势明显，抗风险能力强，在极端情况下也展现出经营的稳定性。随着国内复工复产节奏加快，财政和货币政策继续宽松，可以预期，国内生产、消费将迎来一轮显著恢复。周期行业的龙头公司有望迎来估值修复的契机。

　　2020年相对来说就业压力依然很大，在这种情况下基建将是对冲经济下行的强有力工具，因此更看好旧基建（如工程建设、建材等）与新基建（城际高铁和轨道交通、特高压、人工智能、新能源汽车充电桩、5G基础设施、数据中心、工业互联网等）。而随着国内复工复产进一步推进，国内刚需消费预计将率先触底回升，新思哲基金经理罗洁也认为目前A股处于底部区域，看好内需带动的行业板块，尤其是刚需板块。

       　超500亿资金借道ETF抄底 A股'V型逆转'反攻序幕开启
　　市场震荡调整，不断挑动资金面情绪。

　　3月24日，A股V型逆转，沪指收涨2.34%。

　　华夏5GETF的成交额再度超过30亿元，是当日股票型ETF中成交额最高的一只，成交额排名第二、三位的则是华泰柏瑞沪深300ETF和华夏上证50(510050)ETF，成交额分别为29.93亿元和26.55亿元。

　　而在3月23日A股跌破2700点时，股票ETF基金净流入再度突破百亿。银河证券数据显示，当日A股ETF基金整体资金流入为100.30亿元。其中华夏芯片ETF、华夏5GETF以及华泰柏瑞沪深300ETF的净流入均超过10亿元，且排在全市场前三位。

　　而随着市场调整，ETF基金由此前的火热趋势，也展现出了不同的申赎变化。

　　超500亿资金净流入ETF
　　随着海外疫情形势逐渐严峻，3月5日以来，上证指数震荡下行。数据显示3月以来截至3月24日，上证指数跌幅达到5.48%。

　　与此同时，233只股票型ETF中仅有泰康300一只区间涨跌幅表现为上涨，其余232只基金均表现为下跌。

　　其中多只科技类ETF的区间跌幅靠前，包括华夏新汽车ETF、国联安半导体ETF、平安新能车ETF、国泰半导体50ETF、广发芯片ETF、华夏芯片ETF、华夏5GETF、银华5GETF、招商深TMTETF共9只ETF的跌幅超过15%，排名垫底。

　　但从申赎情况来看，3月以来截至3月23日，16个交易日中有3月2日至3月6日、3月11日、3月18日共7个交易日表现为净流出，7日净流出规模合计约96亿元。而剩余9个交易日，股票ETF合计净流入621.45亿元。也就是说，与市场大跌相反的是，3月份以来截至3月23日，股票ETF仍表现为资金净流入，合计净流入约525亿。而其中，包括3月17日、3月19日、3月23日，共三个交易日的净流入规模突破百亿。

　　从3月23日数据来看，净流入排名前五的5只基金中，当日华夏芯片ETF净流入18.86亿元，华夏中证5GETF净流入17.05亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流入13.51亿元，南方中证500ETF净流入6.53亿元，华夏上证50ETF净流入4.93亿元。

　　目前A股整体估值水平较低，市场大幅下跌后带来不少资金涌入布局。从市盈率和市净率的角度来看，当前沪深300估值处于相对合理偏低的水平，是不错的配置时点。虽然不确定性带给A股市场情绪面的打击较深，A股市场也难免受到海外市场震荡的冲击，但近期市场回调也使A股进入较为合理的估值区间。
　　近期市场大幅下挫，风险已经有所释放，不少投资者试图在市场相对较低的位置布局，但个股投资风险仍不容小觑，这时候借助股票指数ETF，投资者可以高效地在市场底部布局，并在一定程度下分散风险。从历史上ETF份额的变化来看，在市场表现不理想时，宽基ETF的申购情况往往与市场呈反向关系，也就是说ETF更多时候作为抄底的工具被使用。

　　科技ETF份额增长强劲
　　具体类别来看，虽然科技类ETF跌幅靠前，但份额增长也较为强劲。

　　中金国金统计显示与2月末的基金份额相比，至3月23日基金份额表现为增长的股票型ETF共有104只。其中华夏5GETF、华夏芯片ETF、银华5GETF、华夏新汽车ETF四只科技类ETF基金这期间的份额增长最多，华夏5GETF的份额增长更是超过120亿份，几乎是份额增长排名第二的华夏芯片ETF份额增长规模的两倍。

　　按照3月23日数据来看，华夏5GETF最新基金规模已经超过300亿元。

　　从此前市场反弹中可以看出，虽然科技板块波动较大，但热度并未消失，一旦市场情绪好转仍然是反弹先锋。其中5G则受益于新基建而更受资金青睐。

　　作为提高科技创新能力的基础，新基建将会是长期的规划，有助加速资本积累、提高劳动效率和推动技术进步。在未来经济转型升级中，5G等新型基础设施建设能够增加新经济的资本积累。

　　近期科技股调整，科技类ETF的估值水平也逐渐回归合理，在基本面长期向好、流动性宽松和大类资产配置流向权益市场的大背景下，科技行业有望在未来数年成为A股市场投资主线，当前可能是资金抄底入市的好时机。静待科技类指数估值逐步修复，投资者就可以相对确定赚到估值回归的收益。因此，此科技类ETF很容易在底部获得大量资金的净买入。

　　事实上，除了几只科技类ETF份额增长依然靠前之外，华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF在3月以来截至3月23日这期间的份额增长亦排名前十位，是前十榜单中仅有的两只宽基指数产品。